Análise Ibovespa 25/01/2008

O mercado na última semana assustou a muitos com um movimento de queda acentuada no primeiro pregão da semana, porém a queda foi revertida durante a semana, com oscilações igualmente fortes.

A análise do gráfico semanal mostra exatamente esta indecisão através de um candlestick (candle) chamado doji star (doji estrela), as figuras de doji isoladamente significam apenas a briga de preços entre altistas e baixistas, que na formação do doji está em equilíbrio, portanto indefinido.

Gráfico Semanal do Índice Bovespa 25/01/2008

O doji estrela por outro lado nos diz um pouco mais, temos um grande candle de baixa que foi o formado na semana passada, em seguida a indecisão do doji dessa semana, funcionando como uma parada para refletir sobre a continuidade ou reversão da tendência atual, no caso a surgida em dezembro de 2007, de baixa.

A confirmação da figura do doji estrela ocorrerá com o surgimento de mais um candle de alta na próxima semana formando o padrão clássico do doji estrela.

Desenho clássico de um "doji star"

Outro ponto importante no gráfico semanal é onde alcançou o movimento de queda do candle semanal, a exata retração de 61,8% de fibonacci, projetado a partir da última alta, ponto comum de reversão.

A análise do gráfico diário por outro lado não permite ainda nenhuma opinião clara sobre se tratar de um fundo ou não, porém os indicadores MFI (Money Flow Index), RSI (Relative Streng Index) e Estocástico encontram-se em área de sobrevenda ou próximos a ela.

Indicadores Estocástico, RSI e MFI em sobrevenda

Apesar disso o gráfico diário não nos direciona muito, a não ser para um eminente repique. Porém somando a análise do gráfico semanal a possibilidade de fundo parece mais concreta, lembrando sempre que a mudança da tendência de baixa iniciada em dezembro, só ficará clara quando da superação do topo anterior em torno de 65500 pontos.

Agravamento da crise? Kerviel Day? FED faz aposta de risco?

Surge agora a resposta para "aposta de risco" do FED em baixar a taxa de juros em 75 pontos, extraordinariamente. Muitos haviam especulado que haviam mudado as condições de crédito e que a crise havia se agravado, porém sem que nenhum fato novo fosse mostrado. A resposta estava do outro lado do Atlântico em uma mesa de operações do banco francês SocGen (Société Générale), que afirmaram, "somente" no dia 19 de janeiro, tomar conhecimento de uma fraude interna em suas operações de contratos futuros.

Jerome Kerviel, um operador de futuros do SocGen (Société Générale), empregado no banco desde 2000, foi capaz de sozinho provocar prejuízos que chegam a US$ 7,2 bilhões de dólares. Segundo as informações a fraude foi possível, pois o operador Jerome Kerviel, trabalhou inicialmente no setor de tecnologia do banco, o que lhe permitiu conhecimento para burlar os sistemas de segurança que protegiam o banco contra operações além do limite.

Mas como foi possível Jerome Kerviel, sozinho, abalar as taxas de juros americana, a resposta é simples o efeito cascata, junto à enorme volatilidade dos últimos meses que abalam o mercado; Unindo isso tivemos a segunda feira, 21 de janeiro, batizada de “Kerviel Day”.

Federal Reserve Building, Washington, DC (1937), Paul P. Cret

Muito ainda falta para se poder dizer tudo o que aconteceu nessa fraude, com resultado tão caro, alguns especulam que não haveria melhor forma de escapar, ainda que em parte, da responsabilização dos prejuízos de péssimos negócios. Não acho essa tese plausível, o banco terá de arcar com os prejuízos de qualquer modo. E para sua imagem não sei o que seria pior, a marca da incompetência de investimentos mal conduzidos e irresponsáveis, ou a fragilidade de um sistema onde um único funcionário pode causar um prejuízo equivalente ao lucro de um ano.

E a decisão de do FED, porque nesse momento? Primeiro temos de considerar que os investidores de grande porte souberam da fraude a partir do sábado, 19 de janeiro, quando o BCE (Banco Central Europeu) admite ter sido informado, assim o FED teve a chance de ver o tamanho do estrago, sem seus mercados estarem funcionando, já que segunda feira, 21 de janeiro, era feriado local. Quando se analisou os desastrosos resultados do dia, especialmente na Europa com uma queda do índice de suas 300 maiores empresas (FTSEurofirst 300) apresentou queda maior que 5%.

Não havia outro caminho para evitar o pânico, deveria ser tomada uma medida imediata que foi divulgada antes da abertura dos mercados no dia 22 de janeiro, o corte de 75 pontos na taxa de juros, o resultado se mostrou extremamente eficiente, até o momento, a causa do pânico no resto do mundo passou quase despercebida nos Estados Unidos.

Painéis das bolsas em vermelho

Porém a resposta não ficou somente na variação da taxa de juros, somou-se a ela o prévio anúncio do plano de recuperação com incentivos fiscais, anunciado pelo Presidente na semana anterior, e a notícia de um iminente plano para socorrer as seguradoras, que desde julho de 2007 são assombradas com o fantasma dos CDS (Credit Default Swap), o seguro para pagadores inadimplentes, fantasma com potência para transformar o medo do Subprime em um passeio no parque.

Essas foram as condições que permitiram que as bolsas no mundo inteiro e naturalmente na Bovespa, tivessem visitado o desespero e sonhassem com um dia ensolarado, em tão curtos dias.

A análise gráfica que mostra esses mesmos padrões, em números, seguirá esta postagem.

Rumo para as Bolsas - BMF (BMEF3) e Bovespa (BOVH3)

Esta semana marcou o rompimento do preço de lançamento das recém lançadas ações da Bovespa Holding - BOVH3 - e da BM&F - BMEF3 -, os lançamentos de ambas foram marcados por um enorme número de investidores pessoas físicas insatisfeitos com a pequena quantidade de ações que puderam obter, especialmente no caso da BMF, pouco mais de um mês depois parece que as opiniões dos mesmos investidores mudaram muito sobre as ações.

Mas será que realmente as ações e seus fundamentos mudaram tanto assim?

O investidor e suas mudanças de humor

A primeira notícia que começou a modificar o animo dos investidores com relação as ações de ambas as bolsas foi a alteração na CSLL de 9 para 15% para o setor financeiro, sem dúvida parece algo ruim no primeiro momento, mas alguns pontos devem ser considerados antes de tomar isto como algo desastroso.

A alteração foi feita por medida provisória que ainda não foi analisada pelo Congresso, que promete forte oposição a aprovação, além disso a medida recebeu duras críticas jurídicas acerca de sua constitucionalidade, ressaltando principalmente a falta de isonomia, podendo ser revertida; por fim ainda destaca-se o fato de a contribuição não incidir sobre receita financeira, o que reduz seu impacto.

Junto com essas informações surgiram especulações sobre a possível rescisão do acordo entre Bovespa e BMF, para que a BMF possa oferecer exclusivamente negócios sobre os contratos futuros do Ibovespa, tal divergência poderia significar uma importante perda para a BMF, mas não apenas, pois um conflito entre ambas as bolsas poderia levar a novas disputas e conseqüente perda de receitas. A diretoria da Bovespa negou a informação, afirmando que não havia nenhum interesse em cancelar o contrato com a BMF.

Por fim essa semana surge a informação que a CETIP irá atuar no mercado de negociações a termo, de ações e índices, surgindo assim como uma concorrente nova no setor antes dominado pela Bovespa, porém como novo player no mercado precisará de tempo e investimentos antes de representar uma ameaça.

Todos esses fatores somados levaram as ações a cair mais de 20% nesse início de ano.

Um fator muito comentando quando do lançamento das duas ações pareceu ser ignorado neste momento, a possibilidade de fusão, criando uma bolsa com credibilidade global, referência na América Latina. Essa possibilidade guarda enormes ganhos para ambas, além de evitar uma possível concorrência.

O ponto que fortaleça a realização da fusão é a sobreposição de acionistas, que gira em torno de 60%, algo que facilitaria muito o negócio.

Observando os preços das ações nos últimos dois dias, é possível observar que ambas as ações tiveram um comportamento diferente do resto do índice, mantendo-se estáveis ou até subindo diante de grandes quedas de todo o mercado.

Comparativo entre 14 e 17 de Janeiro de 2007 entre BOVH3 (Azul), BMEF (Verde) e Ibovespa (Preto)

Corretoras e bancos de investimento, começaram a divulgar recomendações de compra para ambas, acreditando que depois de todas estas informações terem derrubado os preços, elas podem ter ficado baratas. Nos resta observar, mas o ponto de compra parece marcado.

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ESCLARECIMENTO: As análises e estudos são opiniões pessoais do autor, e nenhuma decisão de investimento deve ser tomada baseada no conteúdo deste Blog. Operações nos mercados financeiros exigem o conhecimento dos riscos envolvidos.
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Pergunta do Leitor - Dividendos

Algumas vezes recebo perguntas de leitores do blog por e-mail e sempre que posso ajudar as respondo prontamente, porém percebo que muitas vezes essas perguntas podem interessar a várias outras pessoas, assim resolvi escrever uma postagem sobre as perguntas dos leitores, sempre que alguém enviar perguntas que interessem a outros leitores irei postá-las aqui, começo por essa questão sobre dividendos.

PERGUNTA DO LEITOR

O leitor Carlos Brandão (cbrandao@********.***) escreveu perguntando sobre o que são dividendos e como poderia saber quando uma empresa pagaria dividendos. Com sua autorização transcrevo a resposta:

Caro Carlos, antes de tratar especificamente de dividendos é importante saber que dividendos são apenas uma das formas que as empresas podem remunerar os seus acionistas; as formas de remuneração são chamadas de forma genérica de proventos, e os principais tipos são os dividendos, juros sobre capital próprio, bonificações e direitos de subscrição.

A mais comum e conhecida forma de pagar proventos são os dividendos, a legislação estabelece que as empresas deverão pagar a seus acionistas pelo menos 25% do seu lucro liquido ao final de cada exercício social, portanto a empresa que tiver lucro liquido estará obrigada a fazê-lo. Essa forma de pagamento de proventos é livre de impostos, para o acionista, pois a empresa já recolheu os impostos sobre os valores pagos aos acionistas.

Os juros sobre capital próprio, são uma forma das empresas remunerarem o capital investido independente do lucro, os valores são limitados a TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo), e estão sujeitos ao pagamento de 15% de IRRF (Imposto de Renda Retido na Fonte).

Imagem de Calendário de Dividendos e JCPs

As bonificações podem se dar pela entrega de novas ações na proporção da participação do acionista na empresa, ocorre quando a empresa decide utilizar suas reservas de lucro para aumentar seu capital social. Podem ser feitos pagamentos de bonificações em dinheiro, quando a empresa decide dividir as reservas de lucro não incorporadas ao capital entre seus acionistas.

A empresas podem oferecer ao seus acionistas direitos de subscrição, direito de comprar ações por valores abaixo dos valores praticados no mercado, quando a subscrição se dá por valores semelhantes aos do mercado não será considerada uma forma de provento.

Os dados relativos aos pagamentos de quaisquer proventos deverão ser amplamente divulgados ao mercado pela empresa, normalmente antes da assembléia que os aprovará, e o local onde deve ser colocada a informação é o site da Bovespa, para todas as empresas com ações listadas.

Porém se você busca uma forma de saber informações de todas as empresas que estejam oferecendo algum tipo de proventos, existem algumas empresas que fazem a compilação dessas informações e oferecem aos seus assinantes.

Existe ainda uma alternativa gratuita que oferece um excelente serviço para aqueles que não desejam buscar a informação manualmente no site da Bovespa, é Agenda de Dividendos, o serviço oferece a visualização da agenda em sua página, assim como oferece o calendário nos formatos ICAL e XML que pode ser usado por vários programas de agenda. Inclusive os online como o Google Calendar.

Links para a Agenda de Dividendos

Estou a disposição para quaisquer dúvidas sobre o mercado financeiro para isso escreva para:

Email de contato com Lendo Meus Pensamentos

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Como adiantei no fim do ano, o lançamento oficial do Investidor Informado será hoje, o blog está preparado para iniciar sua função de suprir as informações mais importantes que um investidor precisa ter sempre disponível, e o quanto mais rápido for possível.

 

O objetivo do blog é fornecer apenas informações importantes, oferecendo uma espécie de filtro a avalanche de informações que encontramos nos jornais e sites especializados. O leitor irá encontrar apenas o essencial e o mais importante para que possa se atualizar-se sem perder tempo, normalmente não mais que 5 matérias diárias serão publicadas.

Blog Investidor Informado

O objetivo do blog é fornecer apenas informações importantes, oferecendo uma espécie de filtro a avalanche de informações que encontramos nos jornais e sites especializados. O leitor irá encontrar apenas o essencial e o mais importante para que possa se atualizar-se sem perder tempo, normalmente não mais que 5 matérias diárias serão publicadas.

Utilizando um leitor de feeds você poderá fazer um uso ainda melhor das informações, fazendo a leitura apenas das matérias mais pertinentes aos seus interesses.

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Poupança em Ações: Compra Janeiro de 2008

Iniciamos neste mês a cobertura da carteira do Poupança em Ações, e para fazer a seleção da ação do mês apontamos as variações de todas as ações do poupança em ações entre 03 de dezembro de 2007 e 02 de janeiro de 2008.

Quadro de Variações de Preços da carteira do Poupança em Ações (Janeiro de 2008)

 

Como explicado na postagem sobre a seleção dos ativos, a escolha dos 10 (dez) ativos para a compor a carteira, tinha 6 (seis) opcionais para serem selecionados 4 (quatro), assim 2 (dois) ativos ficaram de fora, na minha seleção foram Ambev (AMBV4) e Aracruz (ARCZ6), porém você poderá utilizá-los se foram os que selecionou. Irei acompanhar suas variações em separado sem considerá-los para compra.

Quadro complementar de ações opcionais para a carteira do Poupança em Ações (Janeiro de 2008)

 

Observando a tabela vemos que a maior variação negativa ocorreu na Cyrela (em destaque) que será a escolha do mês de janeiro. Determinado o ativo passamos a determinar a quantidade a ser comprada o valor mensal de investimento na minha seleção é de R$ 1.000,00.

Na sexta, 04 de janeiro de 2008, consegui o preço de R$ 22,25 que permitiram comprar 44 ações no mercado fracionário, no caso CYRE3F, com o preço total de R$ 979,00, a taxa de corretagem foi de R$ 5,10 incluindo ISS. Outros custos foram emolumentos e custódia, R$ 0,08 e R$ 0,26, respectivamente, totalizando um custo de compra de R$ 984,45.

A diferença para completar o valor de R$ 1.000,00, R$ 15,55 ficará acumulado para a compra do mês de fevereiro.

Saldo de ações do Poupança em Ações (Janeiro de 2008)

 

Dentro do planejamento de longo prazo esta é a compra número 1 de 120 (10 anos), o quadro acima apresenta o saldo de ações.

Informações Poupança em Ações

1. Poupança em Ações

2. Poupança em Ações: Quanto investir? Como comprar?

3. Poupança em Ações: O que comprar?

4. Poupança em Ações: Investimento gradual?

5. Poupança em Ações: Qual a ação do mês?

6. Poupança em Ações: Simulação de um caso de sucesso