Pergunta do Leitor - Análise de Fundamentos - Quocientes de liquidez, endividamento e rentabilidade

O leitor Maurício C. enviou uma pergunta sobre análise fundamentalista, onde questionava diversos pontos, todos muito úteis para a compreensão de algumas ferramentas desse tipo de análise. Destaco no blog, parte da pergunta que acredito possa ser útil para todos os leitores, e reproduzo a resposta que lhe encaminhei, com alguns acréscimos.

PERGUNTA DO LEITOR

"... e os quocientes ou múltiplos, eu encontro nas recomendações da minha corretora, mas não sei quais são úteis ou pra que servem? Quais eu uso? Ou não?...".

Maurício, a análise dos fundamentos de uma empresa requer diversas ferramentas, umas das mais versáteis e eficientes é a análise de quocientes. Alguns dos mais utilizados pelos investidores são: P/L (valor da ação dividido pelo lucro da ação), VPA (valor patrimonial da ação), Dividend Yield (dividendos sobre o valor da ação), todos importantes para a análise e escolha de uma ação.

Porém costumo destacar três grupos de quocientes que podem servir de base para investigar diversos aspectos de uma empresa, os quocientes de liquidez, os quocientes de endividamento e os quocientes de rentabilidade.

Calculadora (cortesia de Paul Cheek)

Os quocientes de liquidez tentam nos mostrar sobre a capacidade da empresa de ter capital disponível para sua atividade. O mais popular é o quociente de liquidez corrente, calculado pela divisão do ativo circulante pelo passivo circulante, nos mostra quanto à empresa têm de recursos disponíveis de forma imediata.

Os quocientes de endividamento permitem visualizar a relação entre o capital próprio e o de terceiros, nos dizem muito da dependência de terceiros por parte da empresa. O quociente de participação de capitais de terceiros sobre os recursos totais é o mais utilizado, calcula-se dividindo o exigível total (passivo circulante + passivo exigível em longo prazo) pela soma do exigível total ao patrimônio líquido, o resultado expressa em porcentagem do ativo é financiada por terceiros.

Os quocientes de rentabilidade nos dizem qual o retorno sobre o investimento da empresa analisada, existem uma grande diversidade de quocientes desde tipo, o retorno sobre o patrimônio liquido é freqüentemente usado e nos permite saber, em valores porcentuais, o retorno de todos os recursos sob o controle da empresa. O cálculo é feito pela divisão do lucro líquido pelo patrimônio líquido. Entre os quocientes de rentabilidade é preciso lembrar também o retorno sobre o investimento, representada pelo lucro sobre o ativo.

Todos os quocientes analisados isoladamente fazem pouco ou nenhum sentindo, a sua análise é sempre feita de forma comparativa, seja com valores anteriores alcançados pela empresa, seja com valores médios de concorrentes do setor, ou ainda com valores padrões preestabelecidos.

Apesar da grande precisão e detalhamento que esta análise pode nos trazer é preciso muito cuidado com a leitura dos dados obtidos para o cálculo dos quocientes, balanços preparados podem levar a conclusões extremamente díspares.

Sobre a fonte para os balanços das empresas o site da Bovespa é a solução mais direta, você poderá acessar na listagem das empresas os demonstrativos financeiros apresentados pelas empresas.

Estou à disposição para quaisquer dúvidas sobre o mercado financeiro para isso escreva para:

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Nos próximos dias postarei alguns quocientes das empresas participantes da carteira do Poupança em Ações. Mostrando na prática o uso de alguns destes quocientes.

Um bom livro para consulta sobre banlanços é Análise de Balanços de Sérgio de Iudícibus.